Wirtschaftshistoriker behaupten, dass die Depression von 1893 das Ergebnis einer Deflation war, die bis zum Bürgerkrieg zurückreicht, der Überproduktion von Gütern und der Extravaganz der Regierung. Trotzdem sahen nur wenige die Depression kommen, bis es zu spät war.
Laut der Website der Economic History Association schienen die meisten Wirtschaftsindikatoren zu Beginn des Jahres 1893 eine gesunde Wirtschaft zu zeigen. Ein Mangel an Krediten führte jedoch zu Panik bei den Verbrauchern, die in Verbindung mit dem wirtschaftlichen Zusammenbruch der Philadelphia Readings entstand. Eisenbahnen und britische Investoren, die amerikanische Investitionen als Reaktion auf eine europäische Depression verkauften, führten zu einer Depression in den Vereinigten Staaten. Als die Depression endete, waren 15.000 Unternehmen, 74 Eisenbahnen und 600 Banken gescheitert.
Regierungschefs bestritten damals die Ursache der Depression, so ein Bericht des Wirtschaftsministeriums der San Jose University. Tatsächlich behaupteten einige Politiker kurz vor der Depression, dass die Wirtschaft eine ausgeprägte Blütezeit erlebte. Die Auswirkungen mehrerer Eisenbahnausfälle waren jedoch weitreichend, da Eisenbahnen zu dieser Zeit als Hauptverbraucher von Rohstoffen wie Stahl dienten und auch das wichtigste Transportmittel für Waren im ganzen Land waren. Der Dominoeffekt hat viele andere Unternehmen berührt.
