Jefferson und Madison lehnten die Nationalbank ab, weil sie sie für verfassungswidrig hielten und weil sie der Meinung waren, dass die Zentralisierung der Finanzmacht das Währungssystem der Vereinigten Staaten schwächen würde. Sie argumentierten, dass eine Nationalbank helfen den Unternehmen im Norden, behindern aber die landwirtschaftlichen Interessen im Süden.
Alexander Hamilton, der erste Finanzminister, schlug ursprünglich der Nationalbank, der First Bank of the United States, vor, die Schulden aus dem Unabhängigkeitskrieg zu reduzieren und die Währung des Landes zu stabilisieren. Jefferson und Madison bestanden darauf, dass dies gegen den 10. Verfassungszusatz verstieß, der feststellte, dass alle Befugnisse, die die Verfassung dem Kongress nicht ausdrücklich einräumte, beim Volk verbleiben. Hamilton zitierte auch die 10. Änderung in der Verteidigung der Bank und sagte, dass die Änderung das Recht der Regierung beinhaltet, eine Nationalbank zu gründen, weil dies dem Gemeinwohl dient.
Am Ende lag die Entscheidung beim neu gewählten Präsidenten George Washington. Nach sorgfältiger Prüfung der Argumente seiner verschiedenen Kabinettsmitglieder stellte sich Washington auf die Seite von Alexander
Hamilton und unterzeichnete das Gesetz zur Gründung der Nationalbank. 1791 erhielt die First Bank of the United States eine 20-Jahres-Charta. Die anfängliche Finanzierung bestand aus einem Beitrag der US-Regierung in Höhe von 2 Millionen US-Dollar und weiteren 8 Millionen US-Dollar durch private Aktionäre. Ein Verwaltungsrat aus 25 Direktoren, von denen fünf von der Bundesregierung ernannt wurden, leitete die Bank. Im Jahr 1811, als die Charta der Bank auslief, wurde sie nicht verlängert, aber fünf Jahre später wurde die Second Bank of the United States gegründet, um den Krieg von 1812 zu finanzieren.
